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[서울=NSP통신] 임창섭 기자 = 시장 참가자들 대부분이 향후 원화 가치가 하락되어야 할 필요성을 인식하고 있음.

단 일각에서는 원화가 엔화 추이에 영향을 받기는 하겠으나 과거에 비해 그 영향력은 크지 않을 것이라고 평가하는 등 원화 전망에 대한 의견이 혼조를 이루고 있음.

최근 달러 약세가 당분간은 지속되겠으나 美 국채금리 안정시 반등할 것으로 예상됨에 따라 추후 엔화 매도, 달러 매수 포지션이 재차 확대될 전망임.

이러한 상황에서 시장 참가자들 대부분은 원화 가치가 약세를 시현할 필요성이 있다고 인식하고 있음.

Fed의 양적완화 축소 논란 이후 달러 매수(long $), 엔화 매도(short ￥)가 일반적 관념이었으나 시장 참가자들이 QE 축소 우려가 과도했음을 인지하면서 7월말 이후 달러는 약세를 보이고 있음.

비농업 부문 일자리 수도 실망스러운 결과를 나타냄에 따라 대부분의 시장 참가자들은 달러 약세가 이어질 것으로 예상됨.

단, 썸머 시즌 감안시 약세 폭이 크지는 않을 전망임.

그러나 일단 美 국채금리가 안정되면 엔화 매도 포지션과 함께 (특히 엔화 대비) 달러 매수세가 다시 확대될 것임.

이러한 상황에서 대부분 시장 참가자들은 향후 원화 약세의 필요성을 주장하고 있음.

美 투자은행인 Brown Brothers Harriman의 전략가들은 앞으로도 원화는 엔화 추이에 영향을 받기는 하겠으나 과거에 비해 그 영향력은 크지 않을 것이라고 평가하고 있음.

한국 경제는 올해 말까지 낮은 인플레이션과 부진한 경제 성장률이 지속될 것으로 전망됨.

한국은행 역시 원화 약세를 기대하고 있어 향후 완화적 기조로 돌아설 것으로 예상되나 신중한 태도로 일관할 전망임.

[ 원문 ]

“The Yen broke a big trend line. The notion used to be ‘long $’ and the Yen was the favorite short against it.

Then came a wave of position unwinds as market players decided that Fed tapering concerns were overblown and the dollar fell into the end of July.

The non-farm payroll numbers were disappointing, giving the market a reality check, so most now expect $ weakness; the $ is winning the ‘ugly’ contest.

But remember, it’s a summer market; that means it’s thin, can turn on a dime, but not going anywhere.

I am not convinced that we will get below Y95 in dollar yen.

Once U.S. Treasury yields stabilize, market players will be more willing to re-enter a dollar long, especially versus the yen, with a yen short still viewed as traders' favored position.

Most of those I speak to think the Won should weaken going forward, but I think some may have been caught wrong footed by the Yen strength.

There is some talk that Korean policymakers are stepping in, intervening ahead of the G-20 meeting in order to address Won weakness.

Everyone is nervous about China’s slowing growth.

“Brown Brothers Harriman strategists say ‘After mixed economic data recently, we continue to see a backdrop of low inflation and sluggish growth continuing through year-end in Korea.’

They see scope for the BOK to ease further, but at a cautious pace. The central bank would also prefer to see a somewhat weaker won. ‘KRW continues to track JPY nicely in a low beta fashion - Both currencies have appreciated in the last few weeks, but the pace of recent yen strength has boosted the JPY/KRW cross up to around 11.60, the highest since June 28,’”.

<정리 = 국제금융센터 남경옥 연구원

임창섭 NSP통신 기자, news1@nspna.com
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