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(서울=NSP통신 이상철 기자) = 현대제철(004020)의 4분기 연결영업이익은 시장 기대치를 3.4% 상회하는 4273억원으로 전망된다. 이는 자동차강판 가격 인하에도 불구하고 판매량 증가와 원가하락으로 견고한 실적 증가가 예상되기 때문.

자동차강판 가격은 지난 11월 중 톤당 5만원 인하된 것으로 추정된다. 이번 가격 인하 폭은 하반기 고로 원가 하락 범위 이내로 예상했던 수준이다. 차강판 가격 인하에도 불구하고 현대제철의 4분기 실적은 시장 기대치를 소폭 상회할 것으로 예상된다.

동부특수강을 현대위아 및 현대하이스코와 컨소시엄으로 인수함으로써 재무적 부담이 감소됐다. 인수 가격에 대한 논란은 남았으나 장기적으로 특수강사업 강화라는 긍정적인 측면이 있을 것으로 보인다.

완성차에 대한 투자심리 위축으로 최근 주가는 하락했다. 현 주가는 2015년 예상실적 기준 PER 7.6 배, PBR 0.5배로 밸류에이션 매력을 보유하고 있다.

2014년 4분기 연결기준 실적은 매출액 4조3562억원, 영업이익 4273억원, 지배주주순이익 1628억원으로 전망된다. 이는 시장 컨센서스 대비 매출액과 영업이익은 유사하고 지배주주순이익은 29.4% 하회한다. 지배주주순이익의 하회는 원달러 환율 상승에 따른 외환관련 손실 발생 때문이다.

우리투자증권 변종만 애널리스트는 “ASP(평균판매단가) 하락에도 불구하고 판매량 증가와 원가하락에 힘입어 견고한 실적 증가가 이어지며, 지난해 연말 냉연사업부문 합병 이후 최고 분기실적을 달성할 것”으로 전망했다.

그는 “4분기 판재류 ASP는 전분기 대비 2만2000원 하락할 것이나, 철광석 가격 하락으로 고로 제철 원가는 톤당 2.1만원 하락해 롤마진은 유지될 것”으로 추정하고 “판재류 판매량은 전분기 대비 20만톤 증가하며 수익성 개선에 기여할 것”으로 예측했다.

그는 또 “봉형강 ASP는 전분대비 2만2,000원 하락, 철스크랩 투입 가격은 톤당 2만5,000원 하락할 것”으로 예상하고 “판매량은 전분기 대비 26만톤 증가해 영업이익률은 4.5%로 개선될 것”으로 분석했다.

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lee21@nspna.com, 이상철 기자(NSP통신)
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